Le procès choque les investisseurs de Bakkt alors que les revenus s’effondrent—Est-ce la fin ou un nouveau départ pour la société crypto ?
Bakkt subit les conséquences d’un procès d’investisseurs, perdant des clients majeurs et des millions de revenus alors que 2025 met à l’épreuve la survie et la stratégie future de l’entreprise.
- 27,3 % : Plongée de l’action Bakkt en une seule journée après le départ d’un client clé
- 73 % : Baisse prévue des revenus due à la perte de contrats
- 10 M$ : Responsabilité probable du procès (25 % des réserves de liquidités de Bakkt)
- 98 % : Part des revenus liée aux services crypto
Bakkt Holdings, Inc. (NYSE: BKKT), autrefois louée comme un innovateur audacieux dans la garde des actifs numériques et les récompenses crypto, se bat pour sa survie en 2025. Le dernier procès d’investisseurs, déclenché par l’effondrement soudain de ses partenariats clients, a fait plonger les actions et a mis en lumière de grosses fissures sous l’ambitieux récit de croissance de Bakkt.
Le 2 avril 2025, des investisseurs ont déposé une plainte en recours collectif contre Bakkt. Le cœur de la plainte ? Une dépendance extrême envers Webull Pay LLC, qui a généré un incroyable 74 % des revenus des services crypto de Bakkt début 2024. Puis, une bombe a explosé en mars : Bakkt a révélé qu’elle mettrait fin à son accord avec Webull d’ici juin. Quelques semaines plus tard, Bank of America a abandonné un contrat séparé de services de fidélité, éliminant un autre 17 % des revenus.
La réaction du marché a été brutale. Les investisseurs, craignant un effondrement complet, ont vendu leurs actions Bakkt, provoquant une chute record de 27,3 % en une seule journée de négociation et faisant disparaître des dizaines de millions en capitalisation boursière. Avec des pertes de contrats combinées qui devraient réduire les revenus de 73 %, les analystes se demandent désormais si Bakkt peut survivre à cette crise—ou pivoter à temps.
Q : Pourquoi le modèle de revenus de Bakkt est-il sous le feu des critiques ?
Les revenus explosifs annoncés de 1,79 milliard de dollars pour le quatrième trimestre 2024 semblaient éblouissants à première vue, marquant une hausse de 737 % d’une année sur l’autre. Mais cette croissance a été alimentée par seulement deux clients—Webull et Bank of America. Lorsque ces deux accords se sont effondrés, la base de revenus de Bakkt a également sombré.
Près de 98 % des revenus de Bakkt reposaient sur des services de cryptomonnaie, exposant de flagrantes vulnérabilités une fois ces partenariats disparus. Le trou de 73 % dans les revenus soulève des questions fondamentales sur la capacité de l’entreprise à diversifier et à construire une entreprise résiliente.
Des sites financiers de premier plan tels que Bloomberg et CNBC rapportent que la concentration des clients de cette manière est un signal d’alarme évident pour les entreprises technologiques publiques, en particulier dans des secteurs volatils comme la crypto.
Quel impact le procès aura-t-il financièrement sur Bakkt ?
Le procès n’est pas qu’un coup symbolique—c’est une menace existentielle potentielle. Près de 50 % des affaires de valeurs mobilières similaires se terminent par un règlement, et des données typiques suggèrent que Bakkt fait face à environ 10 millions de dollars de coûts liés au procès. Cela représente plus d’un quart de ses réserves de liquidités de 39 millions de dollars (à partir de décembre 2024).
Pour mettre cela en perspective :
– L’entreprise a brûlé 27,54 millions de dollars rien que pour le premier semestre 2024
– La direction doit jongler avec des batailles juridiques, des pertes de clients et une restructuration urgente
– La plupart des règlements en 2024 pour des entreprises analogues se situaient entre 14 et 20 millions de dollars
Étant donné le ratio bénéfice/perte négatif de Bakkt de -1,14 (en date d’avril 2025), et ses revenus en érosion, les factures juridiques ajoutent de puissants contretemps.
Q : Quelles actions stratégiques Bakkt entreprend-elle ?
La direction ne reste pas inactive. Des mesures importantes d’économie de coûts comprennent la cession de son unité de garde Trust pour 1,5 million de dollars et un recentrage sur les paiements en stablecoin et les services crypto institutionnels. Bakkt a également nommé Akshay Naheta comme co-PDG pour diriger le redressement.
Il est crucial que les prévisions du Q1 2025 de 1,03 à 1,28 milliard de dollars montrent que Bakkt se prépare à des chocs de revenus et essaie de tracer une feuille de route au-delà de ses anciens clients d’ancrage.
Mais le véritable test viendra avec la rétention des clients existants, l’attraction de nouvelles entreprises et—peut-être le plus important—le rétablissement de la confiance des investisseurs.
Comment Bakkt peut-elle naviguer dans cette crise ?
Pour survivre, Bakkt doit :
– Diversifier rapidement son mélange de clients, réduisant l’exposition à tout partenaire unique
– Poursuivre le développement de nouvelles solutions crypto et stablecoin pour les entreprises
– Gérer agressivement les coûts tout en renforçant son bilan meurtri
– Communiquer clairement pour regagner la confiance du marché et des investisseurs
Une analyse d’experts de sites comme Reuters et Fortune souligne que l’innovation rapide, la transparence et la gestion agile de crise offrent les meilleures chances de stopper l’hémorragie et de tracer une nouvelle voie.
Q : Est-ce un tourbillon de la mort ou une renaissance pour Bakkt ?
Le procès, les pertes massives de clients et une trésorerie rétrécie forment un moment crucial pour Bakkt. Le succès n’est pas impossible, mais la marge d’erreur est extrêmement étroite. Les enjeux : survie, réinvention, ou glissement vers l’irrélevance.
Si Bakkt peut résoudre rapidement les incertitudes juridiques, conclure de nouveaux partenariats et réussir à changer sa stratégie, le prochain chapitre pourrait marquer une renaissance prometteuse. Sinon, les analystes de l’industrie avertissent d’une restructuration plus profonde—ou d’une acquisition potentielle.
Bakkt émergera-t-elle plus forte ou se dispersera-t-elle? Les prochains trimestres décideront. Si vous êtes un observateur du marché crypto ou un investisseur, suivez Bakkt de près—ses prochaines décisions pourraient redéfinir le manuel de l’industrie sur la gestion de crise.
Liste de contrôle : le carnet de survie de Bakkt
- ✔️ Résoudre le procès des investisseurs de manière efficace et transparente
- ✔️ Limiter la consommation de liquidités et préserver les réserves grâce à des contrôles des coûts
- ✔️ Remplacer les revenus perdus en courtisant de nouveaux clients en stablecoin / entreprise
- ✔️ Communiquer ouvertement avec les investisseurs et réduire la dépendance à des partenaires uniques
- ✔️ Surveiller les actions de direction pour des signes d’un redressement efficace
Restez à l’affût des dernières nouvelles alors que Bakkt navigue dans son chapitre le plus tumultueux à ce jour.
